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　　【行情复盘】市场静待即将公布的美国消费者物价指数，该数据可能对美联储决定何时退出其超级支撑政策至关重要，日内美元指数小幅上涨使得贵金属承压，而美债收益率走弱有利于贵金属的强势，综合影响下，贵金属继续高位震荡。黄金围绕1790 美元/盎司震荡调整，整体运行区间为1783-1794 美元/盎司，白银则偏弱，整体在23.58-23.81 美元/盎司区间偏弱运行。沪金沪银则维持弱势，黄金小跌0.22%至373元/克，白银跌幅较打，整体下跌2.15%至5041 元/千克。

　　【重要资讯】①美国8 月PPI 同比升8.3%，续刷逾11 年来高位，表现强于8.2%的预期和7.8%的前值；核心PPI 同比升6.7%，表现强于6.6%的预期和6.2%的前值。

　　疫情影响下，供应链持续中断推高了生产成本，使得美国PPI 数据的涨幅超过预期。

　　从原材料短缺、大宗商品和航运等运输成本飙升等因素，再到劳动力成本上升，皆对生产成本造成压力。②截至9 月1 日至9 月7 日当周，黄金投机性净多头减少10511手至206039 手合约，表明投资者看多黄金的意愿降温；投机者持有的白银投机性净多头增加6225 手至28556 手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。

　　【交易策略】非农数据不及预期和鲍威尔讲话中性等多空因素重叠影响，黄金一度突破1830 美元/盎司关键点位，形成双顶形态。随着澳洲联储缩减购债措施出台，美联储货币政策转向预期再度升温，美元美债均大涨，贵金属短期大幅走弱，黄金跌至1800 美元/盎司下方。在美联储货币政策出现新的导向前的短期内，贵金属维持高位运行，出现转向新信号的年内中期则会继续走弱。美联储货币政策下半年剩余时间转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年剩余时间贵金属仍会偏弱。长期来看，贵金属配置价值依然较大，将会不断刷新历史新高。

　　短期，黄金自1830 美元/盎司的高位回落，受1780 美元/盎司支撑， 1760-1780(370-372 元/克)区间是强支撑位；1830(382 元/克)和 1860(387 元/克)美元/盎司的强压力位非常强，当前核心运行区间为1780-1830 美元/盎司区间。白银短期内将会在23 -24.7 美元/盎司区间运行(5000-5200 元/千克)。

　　中期年内剩余时间，随着美联储货币政策转向出现，贵金属将会再度走弱，1750美元/盎司(365 元/克)附近和1720-1740 美元/盎司(357-365 元/克)区间依然是重要阻力位；下半年货币政策转向加速的话，黄金再度下探1650-1675 美元/盎司区间可能性仍存。白银下半年仍有跌至21.8-23 美元/盎司区间(4700-5000 元/千克)可能。

　　长期来看，货币超发、经济增速减缓背景下，黄金配置价值依然会比较高，会不断刷新历史新高，做长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。

　　黄金期权方面，仍可以卖AU2112C400/ AU2112C416 赚取期权费。

（文章来源：方正中期期货）

文章来源：方正中期期货

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