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　　本期投资提示：

　　本周周报包括四部分： 1)我们认为计算机行业机会还在延续。《计算机21Q4 开始性价比已较高的原因》与《计算机反弹投资什么？另一览 NV GTC 元宇宙》论述了当前计算机行业性价比较高原因。投资机会还在延续，滴滴回归/EDR 汽车安全热点/软件“十四五”

　　规划等近期新闻，行业热度延续。2)详解工信部软件“十四五”规划，与“十一五”到“十三五”有何不同？正文讲解。也论述了工信部官方网站提供的《“十四五”工业绿色发展规划》、《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》、《“十四五”大数据产业发展规划》。3)智联汽车深度17-锐明技术。4)加推：中控技术、大华股份、启明星辰等。

　　首先，预计计算机行业风险偏好在上行。1)11 月《计算机21Q4 开始性价比已较高的原因》等2 篇论述了当前计算机行业性价较高原因。我们编制最近数周一些热门赛道的累计周涨幅。可以发现，热门领域近期表现较好，而“定义为优质公司”的表现偏弱。我们把这个现象视为“计算机行业风险偏好上行”的特征。2)正文论述了滴滴回归/EDR 汽车安全热点/软件“十四五”规划等近期新闻，预计行业热度延续。

　　其次，软件“十四五”规划对照与详解！工信部发布软件业“十四五”规划。根据软件产业“十一五”到“十四五”，成绩包括：1)年均增速较快。2)解决过去10 年一些重要问题，例如规模增长快、创新体系完善、骨干企业实力提升。3)发展从规模到保障。

　　根据“十四五”规划，预计未来软件业重点包括：1)软件产业链升级。夯实开发环境、工具等产业链上游基础软件实力，提升工业软件、应用软件、平台软件、嵌入式软件等产业链中游的软件水平。2)软件与各领域融合应用的广度和深度需进一步深化，实际与其他行业“数字化”融合。3)官网《“十四五”工业绿色发展规划》、《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》、《“十四五”大数据产业发展规划》是佐证。

　　接着：发布智联汽车深度17-锐明技术。已发布十七篇智联汽车相关深度报告。不仅涉及德赛西威、中科创达、锐明技术等A 股标的，也涉及华为、百度等产业巨头。关于激光雷达、汽车智能化渗透率的讨论也会有帮助。

　　加推：中控技术(“双碳”方案为重要增长点)、大华股份(定增方案优化，为基本面利好)、启明星辰(拐点出现，Q3 收入高增，PE 较低)等。

　　近期优质组合：中控技术(新深度)、石基信息、深信服、海康威视、恒生电子、德赛西威。

　　近期成长(弹性)组合：锐明技术(发布深度)、大华股份、虹软科技(预计投资者会了解VR/AR/AI，2021 年是业绩近年低点)、启明星辰(Q3 超预期)、汉得信息(SaaS 转型出现5000 万MRR)、寒武纪、明源云(H)、中软国际(发布深度)。

　　风险：2021 年计算机行业收入趋于降速、薪酬趋于提高，2021 年内存在业绩波动风险。

　　当前计算机行业热点频出，波动增加。若后续更新政策信息，可能对投资标的产生影响。

　　若行业较高的涨薪或扩人幅度在2022 年持续，那么2022 年利润增速会继续低迷。

（文章来源：上海申银万国证券研究所）

文章来源：上海申银万国证券研究所

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